如何獲利

賣出點

一個複雜的問題，將之分開「投資的我」和「投機的我」來處理。若是「投資的我」買股，買入相對大隻的股份，目標是較長的年期，若是進入位較低，如今有20%以上的利潤，承受下跌的能力較好，本來也不一定要出出入入。不過，如股市的波動加大，即使是「投資的我」，建議是趁高位減持三分一至三分二，沽多少隨風險喜好而異，通常是年初沽，年中買(5月打後)，有20%以上利潤可沽，等跌番10%以上買番(以大股計)。
 

沽貨的風險是遇上升過不停的大牛市。即使係大牛市，因為無沽清，仲有三分一貨在手，都可以享受到，而你沽到一股不留，就要忍受沽完再升之痛。你會分到有些股份係大股，升極有個譜，沽得急無壞，有股份係中型股，如果買得平，有翻倍的可能，唔一定要咁快沽，即係可以坐，記住投資可以長。
 

投機的我唔同，流轉要快，有糊要食。投機唔可以俾自己輸，唔好捱價，更需要食糊。所以有20%利潤，老大沽一半，其餘一半以買入價止蝕，咁就一定唔輸，若以買入價高10%止賺，夾埋一定有賺。記住炒作之關鍵係令自己年年有正回報，唔好一舖輸清。
 

我有個朋友係炒匯高手，佢話俾我聽佢後生時一個經驗，佢以100萬開倉(5%按金，即係炒緊2000萬)，有一排炒得好順，100萬好快幾個月變200萬，心雄，倉位愈開愈大，以為自己係炒神，唔設止蝕止賺，一個浪打過來，幾日間，200萬輸到變10幾萬，個倉著哂紅燈要追按金，佢捱到個市反彈打哂靶，只有20萬，佢話若設止賺，個倉剩150萬時可以走哂，起碼到本金位100萬都應該走，佢無走，就變到得「幾條毛」。
 

呢個朋友就由20萬炒番起，用兩年時間炒番上100萬，叫做翻本，玩3年要重頭來過，不過學到一樣，佢以後落盤已定好全部止蝕及部份止賺位(通常先食一半)，咁就輸極有個譜，兼且一開始諗好退場部署，順勢可以賭耐，逆勢即刻閃，佢之後就不斷保持炒匯有正回報。
 

『買股容易沽股難』
 

要正確沽貨止賺一定唔係容易事。例如炒匯高手，佢100萬炒到上200萬，心雄唔在講，升到高位一定有好多利好消息跟尾，一定好多所謂專家見好唱好，要走起個party大家玩到好high時，有得玩有得食又有靚女滿場走時，要你抽身沽貨離場你話幾難？不過佢之後兩三年可以20萬炒返上100萬，即賺左5倍，萬中無一，現實係輸埋個20萬居多，特別係炒匯，用5蚊本去100蚊貨，只要睇錯跌5%就可以輸到渣都冇，你想等佢升返？Sorry！你已經破左產，即使你睇中升返都唔關你事。

 

 

唔識止賺止損輸到入肉，但「反敗為勝」那部份就係異數。

 

 

止賺之難，係大部份人無發達夢就唔去炒作，有發達夢想佢到時到候走真係好難，所以最好係定好方法才入場。有好多反對止賺的說法，例如「止蝕唔止賺」，「讓利潤奔跑」等等，因為買入好股，升少少就食糊，以後有大茶飯都食唔到，例如200美元買蘋果，200幾就走，唔知佢最後可以升到705美元。又例如幾年前30、40元買騰訊(700)，升到50、60元好高興就沽，無諗過佢可以升到280元。呢都係過早止賺走哂雞的古仔。

 

 

問題係股王百中無一，雞股十之七八，當中有騙人股，有生意失敗股，有市場逆轉股，有生意唔錯但市場唔炒照跌之股，理性的方式是研究個股的情況，判斷佢屬於乜類別，估計佢生意的前景，然後才決定是否止蝕唔止賺，當中有好複雜的技巧，講就容易，做好難做到。若一旦判斷錯誤，買著雞股唔係好股，結果都可以好災難性。

 

 

股價好難估，即使內幕人也如此，騰訊主席馬化騰在2009年3月和投資銀行簽訂期權合約，收取期權金，向對手出售一個允許對方在兩年後以每股67.8元向他買入200萬股騰訊股份的權利，當時騰訊股價為55元港元。到兩年後要履行合約按價沽貨時，騰訊是192元! 你話買平幾多?馬化騰共做了4份共800萬股期權售股合約，以每股賣平100元咁去計，馬化騰唔見8億!

 

 

但唔好以為馬化騰係傻仔，佢呢個古仔除了告訴大家唔好信內幕消息之外，還展示第一個策略，分段減持，若你手上有好多貨，見價升何妨分段減持，即使賣平，你還有大量賺錢貨，若然睇股價真係跌，起碼套了部份現。所以我話散戶買股睇中大賺，第一個方法是部份減持，留部份再睇，若然你比較保守，買的又是大股，可以唔清倉，最多沽三分之二，已足夠食股市一年的升跌浪。

 

 

第二個方法是第一個的變奏，最買中一些暴升股，例如騰訊這一種以倍升的股份，是沽部份貨足夠收回本金，其餘部份全部是賺番來的，你若覺得公司有長遠發展前景，放埋一邊唔理佢，笑傲江湖，已保本不會輸入肉。例如你33元買騰訊，升到100元，沽三分一收回成本，其餘的就可長。這一個浪升一倍的股份都唔少，例如你在低位1.1元買保利協鑫(3800)，見佢升到2.2元，怕大市回頭佢跟住回，何不先沽一半，其餘一半長?

 

 

第三個方法是定位止賺，例如高位回10%或15%就沽貨，這個策略比較適合一些升勢較穩定的大股，例如騰訊在09年3月低位40多元起步，一直升到2010年1月，基本上係完美上升，一直升到176元，當中好少有大回吐，若定15%止蝕，可以睇到176元，然後在回吐15%至150元出貨，當然不能食盡佢整個升幅，但食到一年的完升浪。也可以將分段減持和定位止賺結合，第一注先在急升時食，往後的定位止賺。

 

 

我比較贊成做事唔好去盡，唔好信哂各種分析，買可以買錯，沽可以沽錯，沽錯是沽得過急，沽平，但唔沽打回原型，都有遺憾。股和樓不同，樓好多時只得一間，只能做一個或沽的決定，股可以拆散來做，有好多空間，唔信哂某一種分析，咪拆三分一或一半去做囉。調過頭來，一個升市升完就回吐，你一股都無沽過，又好似白走一場。

 

 

陸羽仁 18022013

 

 

牛頓、泰勒斯、凱恩斯 的投資個案

科學家也測不準市場軌跡

 

“我能算準天體運行的軌跡，卻料不到人們的瘋狂。”這是近300年前，大科學家牛頓炒股失敗後發出的感慨。

　　隨著Ａ股市場大幅下跌，股民虧損嚴重，而作為“專家理財”的基金也未能倖免。2008年上半年，59家基金公司旗下的364隻基金共凈虧1．08萬億元。而在去年的大牛市中，基金也大面積跑輸大盤。人們難免會問，專家一定就比常人更善於投資嗎？

　　我們還是來看幾個“知識分子”的理財故事吧。

　　在出版了巨著《自然哲學的數學原理》後，牛頓成為劃時代的大科學家。進入中年，牛頓的興趣逐漸從科學研究轉向了物質財富。1696年，他當上皇家造幣廠的督辦，並於3年後升為造幣廠廠長，年收入達到2000英鎊。這是一份高薪，因為當時建造著名的格林尼治天文臺總共才花了500英鎊。

 

　　1720年，有著英國政府背景的南海公司被人們看好，其股價從年初的每股128英鎊左右開始迅速攀升。看到如此形勢，牛頓在4月份用大約7000英鎊的資金購買了南海公司的股票。僅僅兩個月後，牛頓把這些股票賣掉，竟然凈賺了一倍。

　　但剛賣掉股票，牛頓就後悔了。

　　因為到了7月，南海公司股價竟升至約1000英鎊。猶豫再三，牛頓決定追加資金繼續買入。然而，此時的南海公司卻出現了經營困難，同時受英國國會通過“泡沫法案”及法國密西西比泡沫迸裂的影響，南海股票開始崩盤，到12月份最終跌至約124英鎊。許多投資人血本無歸，牛頓也未及脫身，虧了2萬英鎊，相當於他當皇家造幣廠廠長10年的收入。回過頭來看，盲目追高、未及時止損……牛頓犯的正是一個股民的典型性錯誤。

　　另一位算準天體運行的古希臘知識分子卻投機成功了，他就是西方哲學史上的第一位哲學家泰勒斯。泰勒斯投機的情節很簡單，據說他根據天文學知識，預測到下一年的橄欖果將會豐收。於是他租下了當地全部的榨油機，等橄欖果豐收的時候，再按更高的價格向別人轉租，由此他大賺了一筆。這也是西方歷史上首例有記載的商業投機。

　　從泰勒斯的成功投機中，其實還是可以總結出不少道理的。比如，只有他預知到來年的橄欖果將豐收，正是憑藉這一資訊不對稱，他才可以開展投機；他租下了當地全部的榨油機，這一壟斷使他獲得了定價權；用租而不是買的方式壟斷榨油機，則是利用了杠桿效應。然而，最值得我們注意的，也許是泰勒斯投機時的心態。

　　泰勒斯原本是一名商人，可他卻不好好經商，喜歡到處旅行，並探索一些高深的哲學問題。當時有人嘲笑他：“如果你足夠聰明的話，為什麼老是研究那些無用的東西，而不去發財呢？”於是泰勒斯就用這樣一次投機行動來證明，哲學家如果想賺錢的話，完全可以比別人賺得更多，只不過他還有更重要的事要做。牛刀小試，就此收手，這無疑是一種“不為錢所困”的超脫心態。

　

　經濟學家凱恩斯也是一位成功的投資者，他一生的大部分財富是通過炒股賺來的。但他也有失手的時候，1928年他以1．1英鎊的價格買入1萬股汽車股票，不久後該股一度跌到了5先令（相當於跌去77．3％）。但經過冷靜分析後，凱恩斯並沒有割肉，而是一直等來了回升。耐心是一種美德，凱恩斯的成功，也許更多是源自心態。

　　從炒股中，凱恩斯得出了著名的“空中樓閣”定理：在股票市場中，人們不是根據自己的需要，而是根據他人的行為來決策的。事實上，基於人們集體行為的市場新均衡點根本就無法計算出來。因此，預測股價的運行的確要比計算天體軌跡難得多。在投資中，知識不是萬能的，心態也許更重要。

中國經濟時報 2008年09月09日